美联储周三不加息？三大鹰派或集体反对，12月还有更大悬念！

    FX168财经报社(北美)讯 Natixis认为，美联储在周三的议息会议上大概率不会意外加息，但7月会议上出现的三位鹰派异议者可能再次投下反对票，而美联储主席沃什（Warsh）的记者会则可能透露出央行在2026年剩余时间里的政策重心。

本周料维持利率不变

Natixis经济学家克里斯托弗·霍奇（Christopher Hodge）和塞林·阿克尔（Selin Aker）在美联储联邦公开市场委员会（FOMC）前瞻报告中指出，近期多位美联储官员对货币政策的表态并不一致：柯林斯（Collins）、保尔森（Paulson）和哈马克（Hammack）似乎倾向于进一步加息，而杰斐逊（Jefferson）、威廉姆斯（Williams）和沃勒（Waller）则更支持在上次加息后继续观望；沃什本人则一直保持中性语气。

两位经济学家表示，在9月首次加息、也是三年来第一次加息之后，他们预计美联储将在周三宣布将政策利率维持在4.0%的上限不变。他们同时认为，7月会议上那三位偏鹰派的异议者——地区联储主席洛根（Logan）、哈马克（Hammack）和卡什卡利（Kashkari）——很可能再次反对，并主张再加息25个基点。

鹰派异议者或再现身

Natixis认为，沃什虽然有可能推动意外加息，但这种情形发生的概率不高。该机构指出，在两次会议之间，收益率波动以及科技/人工智能板块的部分走弱，已经降低了进一步收紧金融条件的紧迫性；同时，避免意外加息也有助于减轻白宫对美联储的批评压力。

霍奇和阿克尔还表示，他们会重点关注沃什在记者会上的表态，以判断其当前最看重的政策目标。两人预计，沃什将被问及最新的消费者价格指数（CPI）报告，并回应称，他和更广泛的委员会更关注趋势而非单一数据，这将被市场解读为美联储有空间忽略月度噪音。

他们还预计，沃什会再次提到金融条件。尽管近期信用利差、抵押贷款利率、收益率和波动率都出现变化，但Natixis认为，提及金融条件并不一定意味着鸽派立场，更可能是在说明，只要金融条件没有明显放松，美联储仍面临双向风险。

记者会或继续简短

Natixis预计，本次记者会仍将较为简短，且不会有追问，也不会对委员会或沃什本人的思路作深入解释。该机构指出，9月的记者会明显短于过去几年，而在早期出现一些失误后，沃什似乎也不愿过多透露政策细节，因此未来更短、信息量更少的记者会可能会成为常态。

12月或再加息一次

展望后市，霍奇和阿克尔认为，美联储仍将聚焦通胀走势，而他们对通胀前景持谨慎乐观态度。尽管9月CPI数据异常嘈杂且偏高，但他们表示，若关税和更高能源成本等非周期性价格压力逐步消退，国内生成的通胀将继续放缓，核心通胀也将下行。

他们指出，消费者信心偏低、实际工资增长持平甚至转负，很难想象需求会重新加速到足以维持当前经济活动节奏、并让经济继续高于潜在增速运行。按照他们的判断，更慢的增长将有助于抑制通胀，并促使美联储更加谨慎，避免政策收得过紧。

Natixis因此预计，本轮加息周期中美联储只会再加息一次，即在12月会议上再加25个基点，但这一判断取决于未来几个月通胀数据继续向好，以及对增长前景出现更多担忧。